Distinguir entre los datos devueltos por el Valor Actual Neto (VAN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR) (dos métodos de selección de proyectos), al analizar un proyecto, es importante porque estos métodos pueden arrojar resultados contradictorios.
La diferencia resultante podría deberse a una diferencia en el flujo de caja entre los dos proyectos.
El Valor Actual Neto (VAN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR) son dos de las técnicas de análisis de inversiones más utilizadas.
Son similares porque ambos son modelos de flujo de caja, es decir, incorporan el valor del dinero en el tiempo, pero difieren en su enfoque fundamental y en sus fortalezas y debilidades.
CONTENIDO
- ¿Qué es la Tasa Interna de Retorno (TIR)?
- ¿Qué es el Valor Actual Neto (VAN)?
- ¿Conflicto entre el Valor Actual Neto (VAN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR)?
- Similitudes y diferencias entre VAN y TIR
- ¿Cómo decidir entre el Valor Actual Neto (VAN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR)?
- Cómo Twproject puede apoyarte con el VAN y la TIR
El VAN es una medida absoluta, es decir, es la cantidad en dólares/euros/etc. de valor añadido o perdido al emprender un proyecto.
La TIR, por otro lado, es una medida relativa, es decir, es la tasa de rendimiento que un proyecto ofrece durante su vida útil, expresada en porcentajes.
Los gerentes financieros y los emprendedores suelen favorecer las mediciones de desempeño expresadas en porcentajes en lugar de valores absolutos, por lo que tienden a inclinarse hacia decisiones expresadas de esta manera, como es el caso de la Tasa Interna de Retorno (TIR).
Sin embargo, aunque esta tasa suele ser un método confiable para determinar si un proyecto de inversión de capital es una buena inversión o no, bajo ciertas condiciones la TIR no es confiable, mientras que el VAN sí lo es.
Hablemos de estos dos conceptos en este artículo.
¿Qué es la Tasa Interna de Retorno (TIR)?
La Tasa Interna de Retorno es una forma de expresar el valor de un proyecto determinado como un porcentaje en lugar de un valor absoluto.
En la jerga financiera, la tasa interna de retorno es la tasa de descuento o el costo de capital de la empresa, que hace que el valor presente de los flujos de efectivo entrantes del proyecto sea igual a la inversión inicial.
En otras palabras, la TIR es una estimación de la tasa de rendimiento del proyecto.
¿Qué es el Valor Presente Neto (VAN)?
El Valor Presente Neto representa los flujos de efectivo futuros positivos y negativos durante el ciclo de vida del proyecto.
NPV significa una evaluación intrínseca y es aplicable en contabilidad y finanzas, donde se utiliza para determinar la seguridad de la inversión, evaluar nuevos emprendimientos, valorar un negocio o encontrar formas de lograr la reducción de costos.
El NPV más comúnmente utilizado se calcula mediante un modelo de flujo de caja, lo que lo convierte en un análisis más refinado que un cálculo de TIR.
Mientras el Valor Presente Neto de un proyecto sea mayor que cero, el proyecto se considera financieramente viable.
¿Conflicto entre el Valor Presente Neto (NPV) y la Tasa Interna de Retorno (TIR)?
La causa raíz del conflicto entre NPV y TIR reside en la naturaleza del flujo de caja, la naturaleza del proyecto y el tamaño del proyecto.
Los proyectos independientes son proyectos donde la decisión de aceptar uno no afecta la decisión concerning los demás.
Dado que todos los proyectos independientes pueden aceptarse si agregan valor, no surgen conflictos entre NPV y TIR. Por lo tanto, la empresa puede aceptar todos los proyectos con un NPV positivo.
Sin embargo, en el caso de proyectos mutuamente excluyentes, puede surgir un conflicto entre NPV y TIR si un proyecto tiene un NPV más alto pero otro tiene una TIR más alta.
Los proyectos mutuamente excluyentes son proyectos donde la aceptación de uno excluye a los demás de consideración adicional.
El conflicto surge debido al tamaño relativo del proyecto o a la diferente distribución del flujo de caja de los proyectos y al monto de la inversión inicial, y en este caso debes considerar cuidadosamente qué proyecto aceptar en tu cartera.
Con Twproject, puedes gestionar fácilmente los flujos de caja, rastrear los costos reales y simular escenarios de inversión.
¡Pruébalo gratis ahora!Similitudes y diferencias entre el VAN y la TIR
El VAN tiene en cuenta el costo de capital y proporciona una estimación monetaria del valor añadido, lo cual es más fácil de entender.
Una característica particularmente importante del análisis del VAN es su potencial para aumentar y disminuir la tasa para permitir diferentes niveles de riesgo del proyecto (también podría interesarte saber más sobre el sistema de matriz de evaluación de riesgos).
Sin embargo, el VAN depende de la escala del proyecto. Sin un análisis cuidadoso, un inversor podría seleccionar un proyecto con un VAN alto mientras pasa por alto el hecho de que muchos proyectos con VAN pequeños podrían completarse con la misma inversión, resultando en un VAN agregado mayor.
Esto requiere un análisis cuidadoso de la racionamiento de capital.
La escala del proyecto, por otro lado, es irrelevante en el caso de la TIR. Aquí clasificarás un proyecto que requiere una inversión inicial de 1 millón de euros, por ejemplo, y genera 1 millón de euros cada uno en el año 1 y el año 2 al mismo nivel que un proyecto que genera 1 dólar en el año 1 y el año 2 cada uno con una inversión inicial de 1 dólar.
Esta característica lo convierte en un gran complemento del Valor Actual Neto.
La TIR también es más fácil de calcular porque no requiere estimar el costo de capital o la tasa mínima aceptable de rendimiento, sino que solo requiere la inversión inicial y los flujos de caja.
Sin embargo, esta misma comodidad puede convertirse en una desventaja si se aceptan proyectos sin realizar una comparación del costo de capital.
Otra debilidad bastante importante es el problema de la TIR múltiple: en el caso de flujos de efectivo no convencionales, es decir, cuando un proyecto tiene flujos de efectivo positivos seguidos de flujos de efectivo negativos, la TIR adopta múltiples valores, lo que dificulta la toma de decisiones.
¿Cómo decidir entre el Valor Actual Neto (VAN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR)?
En términos generales, si la TIR de un proyecto es mayor o igual al costo de capital del proyecto, sería prudente aceptarlo.
Sin embargo, si la TIR es menor que el costo de capital del proyecto, es mejor rechazarlo.
La conclusión es que nunca debes asumir un proyecto que genere menos dinero que el costo de capital de la empresa.
El Valor Actual Neto se utiliza más comúnmente ya que es un análisis más refinado que el cálculo de la TIR.
De hecho, si las tasas de rendimiento cambian durante la vida útil del proyecto, un análisis del VAN puede incluir estos cambios.
Por lo tanto, siempre que el Valor Actual Neto de un proyecto sea mayor que cero, el proyecto se considera financieramente viable.
Para concluir, la regla general es utilizar el Valor Actual Neto, mientras que la Tasa Interna de Retorno tiende a calcularse como parte del proceso de presupuesto de capital y proporcionarse como información adicional.
Cómo Twproject puede ayudarte con el VAN y la TIR
Si estás considerando uno o más proyectos o inversiones, Twproject ofrece herramientas útiles para recopilar, monitorear y analizar los datos necesarios para realizar una evaluación financiera precisa.
Dentro de cada proyecto, puedes:
- llevar un registro de las salidas de efectivo previstas e incurridas;
- registrar las entradas de efectivo reales o esperadas;
- calcular el flujo de caja neto en cada etapa del proyecto;
- ver el impacto de los cambios en las tasas de interés y las tasas de rendimiento requeridas en tiempo real.
Gracias a su WBS integrado, la gestión de costos y la planificación detallada, Twproject te ofrece una visión clara de todo el ciclo de vida del proyecto y te permite simular el efecto de escenarios alternativos.
Esto facilita mucho el cálculo del VAN y la TIR y tomar la decisión de inversión correcta.
